PRESS RELEASE

Il President & CEO Carlo Bozotti ha commentato, “Nel 2011, le attività interamente di nostra proprietà ci hanno consegnato una performance sostenuta per tutti i dodici mesi, sullo sfondo di un deciso rallentamento generale del mercato più ampio dei semiconduttori, accentuatosi con l'evolversi dell'anno. Le attività interamente di proprietà della ST hanno riportato ricavi per 8,2 miliardi di dollari e un margine operativo dell'11,4%.

“Inoltre, per il 2011 avevamo previsto una forte crescita in due delle nostre aree di prodotto strategiche e siamo particolarmente orgogliosi dei risultati conseguiti. Le nostre vendite di MEMS sono quasi raddoppiate superando quota 600 milioni di dollari. L’Automotive ha riportato ricavi record facendo segnare un incremento delle vendite del 18% nel 2011, che si somma alla crescita di oltre il 40% già registrata nel 2010. In entrambe le aree, la crescita dei ricavi è stata accompagnata da un sensibile ampliamento della redditività operativa dei rispettivi gruppi di prodotto.

“Abbiamo inoltre mantenuto una forte posizione finanziaria e un’attenta focalizzazione sulla gestione del capitale. A fine anno, le nostre risorse finanziarie totalizzavano 2,3 miliardi di dollari e la nostra posizione finanziaria netta ammontava a circa 1,17 miliardi di dollari, dopo la rettifica operata tenendo conto del 50% del debito di ST-Ericsson. In linea con le previsioni, nel quarto trimestre abbiamo osservato un miglioramento nei livelli delle scorte e nella loro rotazione, mentre le spese in conto capitale sono tornate a scendere attestandosi a livelli nettamente più bassi, così come avevamo programmato.

“Per quanto riguarda ST-Ericsson, la transizione della joint venture nel wireless dal portafoglio della generazione precedente alla nuova roadmap di prodotti si è rivelata più impegnativa del previsto visto il cambiamento di business deciso da uno dei principali clienti e dall'evoluzione dei suoi progetti. Pur osservando i primi segnali di decollo del nuovo portafoglio, gli attuali risultati di ST-Ericsson sono ancora lontani dalle prospettive finanziarie che ci siamo prefissi. Per questa ragione, ST-Ericsson si trova ora in una fase cruciale in cui le priorità sono il miglioramento della capacità di esecuzione, l’abbassamento del punto di pareggio e la revisione della roadmap verso una redditività sostenibile. Siamo certi che il Chief Executive Officer di ST-Ericsson appena nominato sia la persona giusta per condurre l’azienda al rilancio.”

(*) Il free cash flow non è un parametro US GAAP. Fare riferimento all’Allegato A per ulteriori informazioni sul perché la Società ritiene che questi parametri siano importanti e per la riconciliazione con quelli US GAAP.

Sintesi dei principali dati finanziari per il quarto trimestre

(in milioni di dollari)	IV trimestre 2011	III trimestre 2011	IV trimestre 2010
Ricavi netti (a)	2.191	2.442	2.833
Margine lordo	33,4%	35,8%	39,9%
Reddito operativo (perdita), come riportato	(132)	(23)	213
Reddito operativo (perdita) prima degli oneri di ristrutturazione non US GAAP*	(123)	(13)	245
Margine operativo prima degli oneri di ristrutturazione non US GAAP*	(5,6%)	(0,5%)	(8,7%)
Margine operativo prima degli oneri di ristrutturazione non US GAAP di competenza della ST*	(0,2%)	4,3%	12,4%
Utile netto	(11)	71	219

^(a)I ricavi netti includono le vendite registrate da ST-Ericsson come consolidate dalla ST

Rassegna del quarto trimestre
I ricavi netti della ST per il quarto trimestre sono diminuiti su base sequenziale del 10,3%, valore all'interno della nostra guidance, con una flessione che ha interessato tutte le regioni. L'arretramento è stato del 4,6% nelle Americhe, del 7,5% in Giappone e Corea e nell'area Greater China & South Asia, e del 20,7% nella regione EMEA. Nel confronto anno su anno, nell'ambito di una diminuzione dei ricavi netti della ST pari al 22,6%, i segmenti Analogici, MEMS e Microcontrollori (AMM) e Automotive, Computer, Elettronica di consumo, Infrastruttura di comunicazione (ACCI), trainati da Automotive, hanno riportato una performance migliore degli altri segmenti, in particolare del Wireless.

In linea con le attese, il margine lordo è diminuito di 240 punti base rispetto al trimestre precedente, principalmente a causa dei minori volumi associati alla riduzione delle scorte e al conseguente sottoutilizzo degli impianti di lavorazione della ST. Nel confronto anno su anno il margine lordo ha subito una flessione di 650 punti base, anche in questo caso da attribuire soprattutto ai minori volumi e agli oneri derivanti dal sottoutilizzo della capacità produttiva.

Le spese combinate per SG&A e Ricerca e Sviluppo, pari a 894 milioni di dollari nel quarto trimestre, hanno mostrato un andamento sostanzialmente stabile rispetto al trimestre precedente. Nel confronto anno su anno le spese combinate sono diminuite di 20 milioni di dollari, un dato che riflette, tra altri fattori, la ristrutturazione di ST-Ericsson. Per quanto riguarda le spese operative combinate in percentuale delle vendite si è passati nel quarto trimestre del 2011 al 40,8% rispetto al 36,8% e al 32,3% riportati rispettivamente nel trimestre precedente e nello stesso periodo del 2010. 

Per effetto di una situazione di mercato che ha determinato un calo dei volumi e il conseguente sottoutilizzo della capacità produttiva, il margine operativo prima degli oneri di ristrutturazione di competenza della ST è stato vicino al break-even nel quarto trimestre del 2011 rispetto al 4,3% e al 12,4% fatti segnare rispettivamente nel trimestre precedente e nel quarto trimestre del 2010.*

Le imposte del quarto trimestre comprendono un onere di 92 milioni di dollari per accantonamenti relativi a perdite operative nette accumulate di ST-Ericsson. Dato che questo accantonamento non è correlato all’investimento della ST in ST-Ericsson, gli interessi di minoranza crescono dello stesso importo di 92 milioni di dollari, senza alcun impatto sul conto economico consolidato della ST. In assenza di tale accantonamento, l'aliquota fiscale della ST per il quarto trimestre sarebbe pari al 15%.

Nel quarto trimestre si è registrata una perdita netta pari a 11 milioni di dollari o (0,01) dollari per azione, da raffrontare a un utile netto di 0,08 dollari e 0,24 dollari per azione dopo la diluizione fatti segnare rispettivamente nel trimestre precedente e nello stesso periodo del 2010. Dopo la rettifica, al netto delle imposte, la ST ha riportato nel quarto trimestre una perdita netta non US GAAP di (0,01) dollari per azione, da confrontare con un utile netto di 0,09 dollari e 0,27 dollari per azione dopo la diluizione conseguiti rispettivamente nel trimestre precedente e nel quarto trimestre del 2010.*

Nel quarto trimestre del 2011, il tasso di cambio medio effettivo per la Società è stato di circa 1,36 dollari per €1,00, rispetto a 1,40 dollari per €1,00 nel terzo trimestre del 2011 e a 1,34 dollari per €1,00 nel quarto trimestre del 2010.

(*)Il reddito operativo prima degli oneri di ristrutturazione, il margine operativo prima degli oneri di ristrutturazione, il margine operativo prima degli oneri di ristrutturazione di competenza della ST e gli utili netti per azione rettificati non sono parametri US GAAP. Fare riferimento all’Allegato A per ulteriori informazioni sul perché la Società ritiene che questi parametri siano importanti e per la riconciliazione con quelli US GAAP.

Ricavi netti per segmento di mercato

Ricavi netti per segmento di mercato/canale(*)  (in %)	IV trimestre 2011	III trimestre 2011	IV trimestre 2010
Segmento di mercato/canale:
Automotive	18%	17%	15%
Computer	13%	14%	14%
Elettronica di Consumo	10%	10%	11%
Industriale e Altro	9%	9%	8%
Telecom	30%	28%	31%
Totale OEM	80%	78%	79%
Distribuzione	20%	22%	21%

(*)Le vendite registrate dalla ST-Ericsson e consolidate dalla ST sono incluse in Telecom e Distribuzione.

Su base sequenziale, la diminuzione del 10,3% dei ricavi netti è da attribuire alla flessione delle vendite registrata in tutti i segmenti di mercato. Automotive, Telecom, Elettronica di Consumo, Industriale e Altro e Computer hanno fatto segnare una contrazione rispettivamente dell'1%, del 4%, del 5%, del 14% e del 15%. Distribuzione ha fatto segnare una flessione del 19%. Nel confronto anno su anno i ricavi netti sono diminuiti di circa il 23%. Nei segmenti Automotive, Industriale e Altro, Computer e Elettronica di Consumo la flessione è stata rispettivamente del 6%, del 13%, del 27% e del 30%. Distribuzione ha riportato un arretramento del 29%.

Ricavi e risultati operativi per segmento di prodotto ST

Segmento operativo (in milioni di dollari)	IV trimestre 2011 Ricavi netti	IV trimestre 2011 Reddito operativo (perdita)	III trimestre 2011 Ricavi netti	III trimestre 2011 Reddito operativo (perdita)	IV trimestre 2010 Ricavi netti	IV trimestre 2010 Reddito operativo (perdita)
ACCI (a)	880	53	981	70	1.107	134
AMM(a)	638	113	721	143	786	192
PDP	253	16	316	33	366	63
Wireless (b)	409	(211)	412	(215)	562	(136)
Altri (c)(d)	11	(103)	12	(54)	12	(40)
TOTALE	2.191	(132)	2.442	(23)	2.833	213

^(a)In seguito al trasferimento di una piccola business unit da ACCI ad AMM al 1° gennaio 2011, la Società ha riclassificato i ricavi e il reddito operativo del periodo precedente da ACCI ad AMM.
^(b) “Wireless” include la quota di vendite e i risultati operativi della ST-Ericsson come consolidati nei ricavi e risultati operativi della Società, oltre ad altre voci che influenzano i risultati operativi relativi alle attività wireless.
^(c) I ricavi netti della voce “Altri” includono i ricavi dalle vendite di Sottosistemi, servizi di assemblaggio e altri ricavi.
^(d) Il reddito o perdita operativa della voce “Altri” include voci quali oneri da sottoutilizzo della capacità produttiva, oneri di svalutazione, costi di ristrutturazione e altre spese di chiusura correlate, i costi di dismissione e avviamento e altre spese non allocate, tra cui: programmi di ricerca e sviluppo strategici o speciali, alcune spese operative a livello corporate, rivendicazioni di brevetti e controversie legali e altri costi non riconducibili ai gruppi di prodotto, nonché utili o perdite operative del Gruppo Sottosistemi e Altri Prodotti. “Altri” include 99 milioni di dollari, 42 milioni di dollari e 2 milioni di dollari di oneri per il sottoutilizzo della capacità produttiva rispettivamente per il quarto e il terzo trimestre del 2011 e per il quarto trimestre del 2010, e 9 milioni di dollari, 10 milioni di dollari e 32 milioni di dollari di oneri di svalutazione, costi di ristrutturazione e altre spese di chiusura correlate sostenuti rispettivamente nel quarto e nel terzo trimestre del 2011 e nel quarto trimestre del 2010

Nel quarto trimestre del 2011 i segmenti ACCI, AMM e PDP hanno subito l'impatto negativo di un mercato debole, che ha comportato una contrazione dei ricavi rispetto sia al trimestre precedente sia allo stesso periodo del 2010 e una flessione dei margini, determinata principalmente dal calo dei volumi.

I ricavi netti di ACCI nel quarto trimestre sono arretrati di circa il 10% rispetto al trimestre precedente e di circa il 21% nel confronto anno su anno, anche a causa dell'impatto negativo dell’uscita programmata della ST dalle attività nei system-on-chip per pilotare gli hard disk. Nonostante la flessione dei ricavi, il margine operativo di ACCI si è attestato al 6,1%, da raffrontare al 7,1% e al 12,1% fatti segnare rispettivamente nel trimestre precedente e nello stesso periodo del 2010.

I ricavi netti del segmento AMM sono diminuiti di circa il 12% rispetto al trimestre precedente, mentre nel confronto anno su anno la contrazione è stata di circa il 19%. Il margine operativo del segmento AMM ha mostrato una buona tenuta nel quarto trimestre del 2011, attestandosi al 17,7% rispetto al 19,9% e al 24,4% fatti segnare rispettivamente nel trimestre precedente e nello stesso periodo del 2010.

Per quanto riguarda i ricavi netti del segmento PDP, nel quarto trimestre del 2011 si registrano una flessione sequenziale del 20% e una contrazione anno su anno del 31%, da attribuire principalmente alla debolezza del mercato. Nel quarto trimestre del 2011 il margine operativo di PDP è passato al 6,4% dal 10,6% e dal 17,2% registrati rispettivamente nel trimestre precedente e nello stesso periodo del 2010, principalmente a causa della contrazione dei volumi e dell'erosione dei prezzi.

Per quanto riguarda i ricavi netti del segmento Wireless, nel quarto trimestre si è registrata una flessione dello 0,8% su base sequenziale e del 27% anno su anno. Nel quarto trimestre, Sharp ha annunciato nuovi smartphone basati sul modem ThorTM di ST-Ericsson e Nokia ha scelto la piattaforma NovaThorTM per futuri dispositivi basati sulla piattaforma mobile Windows Phones.La perdita operativa registrata nel wireless nel quarto trimestre è stata di 211 milioni di dollari, di cui 93 milioni di dollari di competenza della ST, da raffrontare ad una perdita operativa di competenza della ST di 106 milioni di dollari e 64 milioni di dollari riportate rispettivamente nel trimestre precedente e nello stesso periodo del 2010. Gli interessi di minoranza sono allocati sotto i risultati operativi nel conto economico consolidato della ST e riflettono in primo luogo la partecipazione del 50% della Ericsson ai risultati della joint venture, come consolidati dalla ST. 

ST-Ericsson sta effettuando una transizione dai prodotti della generazione precedente a nuovi prodotti. Nonostante le molte difficoltà ancora da superare, ST-Ericsson continua a operare prefiggendosi in primo luogo di rispettare gli impegni a livello di esecuzione e consegna dei nuovi prodotti ai clienti e cercando, allo stesso tempo, di abbassare il punto di pareggio.

Nel 2011, i cambiamenti operati nel proprio business da un importante cliente hanno causato una riduzione nella domanda di prodotti della generazione precedente e stanno ritardando l'adozione su larga scala di nuovi prodotti da parte di quel cliente. Poiché ST-Ericsson non registra ancora un livello di vendite adeguato, il cammino verso il miglioramento della performance finanziaria della joint venture potrebbe rivelarsi più lungo del previsto. Inoltre, ST-Ericsson ha recentemente intensificato i propri sforzi sul piano dell'esecuzione.

Il Chief Executive Officer recentemente nominato e il team dirigenziale di ST-Ericsson stanno rivedendo il piano strategico e le prospettive finanziarie come richiesto dalle Parent company. La ST, insieme al suo partner Ericsson, è fermamente determinata a sostenere ST-Ericsson nella transizione verso la redditività sostenibile e la generazione di cassa.

Come risultato di questa revisione strategica, la ST potrebbe valutare ulteriori iniziative dirette al rafforzamento e all'accelerazione della svolta di ST-Ericsson verso la redditività. In tal caso, o nel caso di un sensibile peggioramento delle prospettive, il valore di ST-Ericsson per la ST potrebbe diminuire a un livello inferiore in maniera significativa al valore netto contabile della joint venture attualmente a libro e la Società potrebbe vedersi costretta a registrare un onere di svalutazione.

Continueremo a monitorare l'evoluzione di ST-Ericsson e a valutare i loro progressi periodicamente.

Per ulteriori informazioni, consultare il comunicato stampa sui risultati di ST-Ericsson nel terzo trimestre 2011 all'indirizzo www.stericsson.com

Principali dati su cash flow e stato patrimoniale

Nel quarto trimestre il free cash flow è stato positivo per 47 milioni di dollari con un miglioramento su base sequenziale, dovuto principalmente alle minori spese in conto capitale e alla riduzione delle scorte e nonostante i risultati di ST-Ericsson, rispetto al dato negativo per 136 milioni di dollari e al valore positivo per 349 milioni di dollari registrati rispettivamente nel trimestre precedente e nel quarto trimestre del 2010.*

In linea con le previsioni, nel quarto trimestre le spese in conto capitale sono significativamente diminuite passando a 76 milioni di dollari rispetto a 384 milioni di dollari e a 423 milioni di dollari fatti segnare rispettivamente nel trimestre precedente e nello stesso periodo del 2010. 

Alla fine dell’anno le scorte erano diminuite di 170 milioni di dollari a 1,53 miliardi di dollari. Nel quarto trimestre la rotazione delle scorte è aumentata a 3,8.

Nel quarto trimestre, la Società ha distribuito dividendi agli azionisti per 89 milioni di dollari. Inoltre, la ST ha versato 199 milioni di dollari per riacquistare una parte delle proprie obbligazioni convertibili con scadenza 2016.

Per quanto riguarda la posizione finanziaria netta della ST, rettificata tenendo conto dell'investimento al 50% nella ST-Ericsson, la Società ha fatto segnare una posizione di cassa netta di 1.167 milioni di dollari al 31 dicembre 2011, valore da confrontare con 1.134 milioni di dollari al 1° ottobre 2011 e 1.227 milioni di dollari al 31 dicembre 2010. Al 31 dicembre 2011 la cassa e le disponibilità liquide, i depositi a breve termine, i titoli negoziabili e la liquidità vincolata della ST erano pari a 2,33 miliardi di dollari mentre l'indebitamento totale, incluso il 100% del debito di ST-Ericsson come consolidato dalla ST, era pari a 1,57 miliardi di dollari.*

A fine anno il patrimonio netto era di 8,0 miliardi di dollari, inclusi gli interessi di minoranza.

Nel quarto trimestre del 2011 la Società ha registrato un ritorno sul capitale investito (RONA) di competenza della ST negativo dello 0,3%.*

(*) Il free cash flow non è un parametro US GAAP. Per ulteriori informazioni fare riferimento all’Allegato A.

Sintesi dei principali dati finanziari per l'anno 2011

(in milioni di dollari)	Anno 2011	Anno 2010
Ricavi netti (a)	9.735	10.346
Margine lordo	36,7%	38,8%
Reddito operativo (perdita), come riportato	46	476
Reddito operativo (perdita) prima degli oneri di ristrutturazione non US GAAP*	121	580
Margine operativo prima degli oneri di ristrutturazione non US GAAP*	1,2%	5,6%)
Margine operativo prima degli oneri di ristrutturazione non US GAAP di competenza della ST*	6,0%	9,2%
Utile netto	650	830

(a)I ricavi netti includono le vendite registrate dalla ST-Ericsson come consolidate dalla ST

Rassegna dell'anno 2011

I ricavi netti per l'anno 2011 sono diminuiti del 5,9% passando a 9,73 miliardi di dollari da 10,35 miliardi di dollari registrati nell'anno precedente a causa delle condizioni di debolezza del mercato, in particolare nella seconda metà dell'anno, e della transizione di ST-Ericsson dai prodotti della generazione precedente al nuovo portafoglio prodotti. I ricavi netti delle attività interamente di proprietà della ST sono progrediti di circa l'1% nel 2011.

Nel 2011, il segmento AMM ha riportato una crescita nel contesto di un forte rallentamento del settore dei semiconduttori osservato nella seconda metà del 2011, mentre sia ACCI che PDP hanno fatto segnare una contrazione. I ricavi netti di AMM, trainati soprattutto dalla marcata crescita dei MEMS, hanno fatto segnare un incremento del 7,5% accompagnato da un progresso del margine operativo, che è passato al 20,3% rispetto al 18,8% registrato nel 2010. Per quanto riguarda ACCI, che ha riportato una flessione dei ricavi netti dell’1,4%, il forte progresso di Automotive e Imaging è stato bilanciato dalla debolezza delle condizioni del mercato, che ha interessato in particolare l'Elettronica di Consumo per l'intero anno, e dalla programmata uscita della ST dalle attività nei system-on-chip per pilotare gli hard disk, mentre il margine operativo è diminuito all'8,9% rispetto al 10,0% fatto segnare nel 2010. I ricavi netti di PDP sono arretrati del 6% mentre il margine operativo è passato all'11,2% rispetto al 13,6% riportato nel 2010, un dato che riflette le condizioni di debolezza dell'industria e la specifica situazione presso un cliente. I ricavi del segmento Wireless hanno subito una flessione del 30% con un incremento della perdita operativa di circa il 68%.

Il margine lordo per il 2011 è stato pari al 36,7% dei ricavi netti rispetto al 38,8% dei ricavi netti fatto segnare nel 2010, un dato da attribuirsi principalmente ai prezzi, alla minore utilizzazione degli impianti e agli oneri derivanti dal sottoutilizzo della capacità produttiva sostenuti nel terzo e nel quarto trimestre del 2011. Le spese operative sono rimaste essenzialmente stabili. Nel 2011 l'utile netto, come riportato, è stato pari a 650 milioni di dollari, o 0,72 dollari per azione dopo la diluizione, grazie principalmente al provento dopo le imposte di 308 milioni di dollari relativo alla somma ricevuta da Credit Suisse come corrispettivo totale e definitivo a conclusione della controversia in corso a proposito di titoli auction rate, da raffrontare a un utile netto di 830 milioni di dollari, o 0,92 dollari per azione dopo la diluizione, fatto segnare nel 2010. Dopo la rettifica, al netto delle imposte relative, la ST ha riportato nel 2011 utili netti non US GAAP di 0,41 dollari per azione dopo la diluizione, da confrontare con 0,75 dollari per azione riportati nel 2010.*

Nel confronto anno su anno, nel 2011 il tasso di cambio medio effettivo per la Società è stato di circa 1,37 dollari per €1,00, rispetto a 1,36 dollari per €1,00 nel 2010.

(*)La posizione finanziaria netta, il RONA di competenza della ST e gli utili netti per azione rettificati non sono parametri US GAAP. Per ulteriori informazioni fare riferimento all’Allegato A.

Ricavi e risultati operativi dell'anno 2011 per segmento di prodotto

In milioni di dollari USA	Anno 2011		Anno 2010
Segmento di prodotto	Ricavi netti	Reddito operativo (perdita)	Ricavi netti	Reddito operativo (perdita)
ACCI	4.030	360	4.086	410
AMM	2.864	581	2.663	502
PDP	1.240	139	1.319	179
Wireless	1.552	(812)	2.219	(483)
Altri	49	(222)	59	(132)
TOTALE	9.735	46	10.346	476

Previsioni sulle attività del primo trimestre 2012
Bozotti ha affermato: “In base all'attuale visibilità, crediamo che gli ordinativi abbiano toccato il livello più basso. Per il primo trimestre ci aspettiamo che siano le vendite a raggiungere il punto più basso, anche se migliori della stagionalità del primo trimestre, perché controbilanciate dalla performance significativamente più debole attesa per i ricavi di ST-Ericsson.

 “Le previsioni preliminari degli analisti di mercato indicano che il settore in generale dei semiconduttori dovrebbe stabilizzarsi nel corso del 2012. Per quanto riguarda la ST, vediamo l'opportunità di continuare a crescere in alcuni mercati durante il 2012 ma rimangono le preoccupazioni legate all'incertezza dal punto di vista macroeconomico. Per queste ragioni, nel breve periodo programmiamo di continuare a mantenere ridotti i livelli di utilizzo dei nostri impianti. Continuiamo a focalizzarci sulla gestione del capitale adottando un approccio prudente riguardo ai livelli delle scorte e agli investimenti in conto capitale con l’obiettivo di conservare ed accrescere il nostro free cash flow. Inoltre, continuiamo a introdurre sul mercato nuovi prodotti di forte innovazione per ottenere maggiori quote di mercato.”

Alla luce soprattutto della contrazione sequenziale molto marcata delle vendite che si prospetta nel segmento del wireless, per il primo trimestre del 2012 la Società anticipa una flessione sequenziale dei ricavi totali compresa tra il 4% e il 10%. Di conseguenza, anche considerando il sottoutilizzo ancora elevato seppure in miglioramento della nostra capacità produttiva, il margine lordo nel primo trimestre dovrebbe attestarsi intorno al 33,0%, più o meno 1,5 punti percentuali.”

Questa previsione si basa su un tasso di cambio presunto effettivo di circa 1,32 dollari = €1,00 per il primo trimestre 2012 e include l'impatto di contratti di hedging in essere. Il primo trimestre si concluderà il 31 marzo 2012.

Sviluppi societari

• Nel corso del trimestre la ST ha annunciato l'istituzione di “ST New Ventures”, un fondo di venture capital corporate che investirà in start-up impegnate nello sviluppo di tecnologie, prodotti e servizi destinati soprattutto alle aree della sanità, delle tecnologie "pulite" e delle infrastrutture intelligenti. Il fondo permetterà alla Società di seguire da vicino nuovi mercati nei quali i semiconduttori rivestano un ruolo centrale e di mantenersi all'avanguardia nell'innovazione e nelle nuove applicazioni.
• Per creare un potenziale di crescita aggiuntivo, la ST ha riallineato la propria struttura organizzativa per adottare un approccio ancora più orientato al cliente, rendere ancora più efficaci le iniziative di Ricerca e Sviluppo e le attività manifatturiere e associare più strettamente le divisioni aziendali con la visione e la strategia di prodotto.

Poichè Didier Lamouche ha accettato l'incarico a tempo pieno di dirigere ST-Ericsson, tutte le organizzazioni di marketing e vendite della ST a livello regionale riportano ora direttamente al President & CEO Carlo Bozotti. L'Executive Vice President Paul Grimme, che in precedenza dirigeva il Gruppo Prodotti Automotive (APG) della ST, ha assunto il ruolo di General Manager Sales and Marketing per la regione Europa, Medio Oriente e Africa.

L'importanza delle attività manifatturiere e di Ricerca e Sviluppo per la ST è sottolineata dal consolidamento delle divisioni Technology R&D, Front-End Manufacturing, Packaging & Test Manufacturing, Product Quality Excellence e Global IT sotto la direzione del Senior Executive Vice President Jean-Marc Chery, che potrà così sfruttare le sinergie di queste organizzazioni. 

La ST ha inoltre riorganizzato i gruppi di prodotto in Settori Industriale e Multisegmento (IMS) e Settore Digitale e in un Gruppo Prodotti Automotive separato, una struttura che rafforza l’intento della Società di proporsi come leader mondiale per le applicazioni Sense & Power e la convergenza multimediale. All'interno di questi gruppi, Benedetto Vigna è stato nominato Corporate Vice President e General Manager del Gruppo Analogici, MEMS e Sensori e Marco Monti è stato nominato Corporate Vice President e General Manager del Gruppo Prodotti Automotive.

Principali prodotti e tecnologie del quarto trimestre 2011
Durante il trimestre, la Società ha realizzato robusti progressi grazie all'introduzione di nuovi importanti prodotti e aggiudicandosi progetti significativi in settori prioritari per la crescita come gestione e risparmio dell’energia, sicurezza dei dati, sanità e benessere e smart gadget.

ACCI  (Automotive, Elettronica di Consumo, Computer e Infrastruttura di Comunicazione)
Automotive

• Conquistato il progetto del sistema di Gestione del Motore presso un cliente europeo Tier 1 e il progetto del sistema di Gestione del Motore e trasmissione presso uno dei principali produttori giapponesi.
• Annunciata la scelta dei dispositivi VIPower per realizzare la parte essenziale dei moduli “car body” frontale e posteriore, da parte di un produttore automobilistico tedesco.
• Aggiudicato un importante progetto per un amplificatore digitale di potenza in classe D presso uno dei principali client europei Tier 1, per un sistema di Infotainment della prossima generazione.
• Continua la partnership con Sirius XM Satellite Radio nella progettazione della prossima generazione di chipset, per supportare l’aggressivo programma di sviluppo di Sirius che prevede maggiore integrazione, aumento delle prestazioni e funzioni aggiuntive.

 
Computer e Infrastruttura di Comunicazione

• Lanciato il primo dispositivo al mondo che integra in un solo chip un motore per crittografare i dati, conforme ai più rigidi standard non militari, per proteggere la riservatezza e sicurezza dei dati memorizzati in PC e laptop.
• Aggiudicato il progetto di un’unità di gestione di potenza di prossima generazione, da parte di un produttore leader di hard-disk drive, per i segmenti di mercato degli hard-disk e dei dischi a stato solido.
• Conquistato il progetto di un ASIC a 32 nm e iniziata la fornitura da parte di un OEM leader nelle infrastrutture di comunicazione e iniziata la fornitura allo stesso OEM di un altro ASIC, il primo basato sulla tecnologia di processo da 32 nm

Home Entertainment e Displays

• Avviata la produzione in volumi presso alcuni importanti operatori di servizi via cavo e conquistati nuovi progetti con circuiti integrati (CI)  per decoder in India.
• Ottenuti importanti progetti con il SoC (System-on-Chip)  Orly, la più recente generazione di CI della ST per decoder digitali, presso produttori coreani e giapponesi leader nel settore. 
• Presentato e dimostrato il  SoC Athena per la prossima generazione  di display 4K2K; iniziata la fase di coinvolgimento attivo con i principali produttori di schermi.

Analogici, MEMS e Microcontrollori (AMM)

• Conquistato un progetto significativo con il modulo inerziale iNEMO®, scelto da un leader di mercato coreano per un nuovo modello di smartphone.
• Aggiudicato un progetto importante con bussola digitale (e-compass) ultra-compatta ad alte prestazioni e giroscopio digitale presso un produttore USA, per una piattaforma Android.
• Acquisito con successo un progetto che prevede l’utilizzo di un microfono digitale MEMS da parte di uno dei principali produttori taiwanesi di PC per uno dei modelli del 2012.
• Il team Stanford University Solar Car  ha annunciato di aver scelto la famiglia di microcontrollori  STM32 per realizzare diverse funzioni nella propria vettura a energia pulita solare.
• Collaborato con FIME per introdurre la prima tessera elettronica Calypso per mezzi di trasporto, conforme agli standard globali per il pagamento; presentati inoltre i più sicuri moduli Trusted Platform Modules dell’industria, per accrescere la protezione dei computer da attacchi software, furto e manomissione.
• L’STM32 è stato scelto per applicazioni  di accessori per tablet da un leader mondiale nel settore degli smartphone e tablet, e per piattaforme di controllo del motore ed elettrodomestici prodotti in grande volume, presso importanti clienti europei.
• Conquistati due importanti progetti con un microcontrollore (MCU) Contactless Sicuro in tecnologia da 90 nm per un grande progetto nel settore dei trasporti, in Asia, e per una tessera sanitaria in Europa.
• Ottenuti, negli USA, due progetti significativi con dei controllori per alimentatori di un computer “all-in-one” presso uno dei principali OEM statunitensi per applicazioni di elettronica di consumo e per un controllore Power-Over-Ethernet per un sistema di punti di accesso wireless, presso un leader di mercato nelle soluzioni di rete.
• Ampliato il business nei CI di alimentazione ad elevata integrazione per le matrici di display AMOLED presso un leader di mercato coreano delle nuove piattaforme tablet.

 

Prodotti Discreti di Potenza (PDP)

• I MOSFET di potenza MDmesh continuano ad avere successo con diversi nuovi progetti in tutto il mondo nei settori dell'illuminazione, alimentazione a commutazione, applicazioni TV.
• Conquistato con successo un importante progetto per i moduli di potenza intelligente SLLIMM™ presso un produttore europeo di elettrodomestici “bianchi”.
• Assicurato un progetto significativo con un dispositivo discreto per una applicazione specifica, destinato alla protezione delle interfacce ad alta velocità dalle scariche elettrostatiche, presso uno dei principali OEM USA nell’elettronica di consumo.

ST-Ericsson

• Prodotti
  • Il modem ST-Ericsson Thor™ M7400 è stato scelto per una menzione nell’ambito dei premi Consumer Electronics Show Innovations 2012 Design and Engineering Awards nella categoria dei prodotti “Tecnologie Embedded”.
• Clienti
  • Sharp ha annunciato tre nuovi smartphone in Giappone basati sul modem sottile ST-Ericsson Thor™ HSPA+  da 21 Mbps.
  • Nokia ha scelto la piattaforma ST-Ericsson NovaThor™ per i futuri dispositivi che prevede di presentare basati sulla piattaforma mobile Windows Phone.
  • Il Motorola Atrix 2, presentato nel mese di ottobre, utilizza il modem sottile ST-Ericsson Thor HSPA+  da 21 Mbps.
• Partner/tecnologia
  • ST-Ericsson ha annunciato, unitamente alla STMicroelectronics, il coinvolgimento  nel progetto europeo VENTURI: un gruppo di società che lavoreranno insieme per lo sviluppo di applicazioni e piattaforme per dispositivi mobili capaci di offrire esperienze full immersion di Realtà Aumentata mobile.
  • ST-Ericsson e il CEA-Leti, lavorando con la STMicroelectronics e Cadence Design Systems, hanno sviluppato WIOMING, uno stack a tre livelli di dispositivi system on chip (SoC)  multi-core connessi tra loro utilizando la stessa rete interna al chip (network on chip, NoC). Si tratta della dimostrazione di un concetto di architettura 3D multiprocessore; lo stack WIOMING 3D utilizza Wide I/O per collegare i dispositivi SoC con un chip di memoria DRAM.

STM32 e iNEMO, MDmesh e SLLIMM sono marchi della STMicroelectronics. Thor e NovaThor sono marchi di ST-Ericsson. Android è un marchio dei rispettivi aventi diritto.

Uso di informazioni finanziarie supplementari non US GAAP

Questo comunicato stampa contiene informazioni finanziarie supplementari non US GAAP, fra cui il reddito operativo (perdita) prima degli oneri di ristrutturazione, margine operativo di competenza della ST, utili netti (perdita) rettificati, utili netti (perdita) per azione rettificati, free cash flow, RONA di competenza della ST e posizione finanziaria netta.

Si avvertono i lettori che questi parametri non sono certificati e non sono preparati in conformità con le normative US GAAP e non vanno quindi considerati come sostitutivi dei parametri finanziari US GAAP. Inoltre, tali parametri finanziari non US GAAP possono non essere comparabili a informazioni con denominazioni simili fornite da altre Società.

Fare riferimento all'Allegato A del presente comunicato stampa per una riconciliazione dei parametri finanziari non US GAAP della Società con i corrispondenti parametri finanziari US GAAP. Per compensare le limitazioni indicate, le informazioni finanziarie supplementari non US GAAP vanno consultate congiuntamente con i bilanci consolidati della Società, preparati in conformità con US GAAP.

Alcune delle affermazioni contenute in questo comunicato che non rappresentano fatti accaduti, sono dichiarazioni su aspettative future e altre dichiarazioni relative al futuro (ai sensi dell’articolo 27A del Securities Act del 1933 o dell’articolo 21E del Securities Exchange Act del 1934 e relative modifiche) che sono basate sulle attuali aspettative, punti di vista e opinioni del management e sono condizionate da e inoltre comprendono rischi conosciuti e non conosciuti e incertezze che potrebbero far sì che risultati, prestazioni ed eventi effettivi differiscano in maniera sostanziale da tali dichiarazioni a causa, fra gli altri fattori, di:

• il possibile impatto sul valore netto contabile dell'investimento in ST-Ericsson attualmente a libro, pari a circa 2 miliardi di dollari, e sulle nostre attività correlate, derivante dalla valutazione in corso del piano strategico e delle prospettive finanziarie di ST-Ericsson condotta sotto la guida del CEO e del team dirigenziale di nuova nomina di ST-Ericsson. Tale revisione in corso all'interno di ST-Ericsson riguardante, inter alia, gli effetti della transizione dai prodotti della generazione precedente a nuovi prodotti, l'intensità e i tempi della domanda di nuovi prodotti da parte dei clienti, la struttura di costi, il contesto di mercato ed eventuali ulteriori azioni o opportunità, darà origine a una valutazione e a raccomandazioni da sottoporre all'approvazione del consiglio di amministrazione e degli azionisti di ST-Ericsson e potrà altresì determinare, qualora i risultati di tale valutazione portino a riscontrare una diminuzione nel valore dell'investimento attualmente a libro, un importante onere di svalutazione per la ST così come ulteriori iniziative da parte nostra dirette a consolidare e ad accelerare il percorso verso la redditività di ST-Ericsson; 
• variazioni della domanda nei mercati applicativi chiave e/o da parte dei clienti principali serviti dai nostri prodotti, inclusa la domanda di prodotti con cui abbiamo conseguito successi di progettazione e/o la domanda per applicazioni per le quali perseguiamo una crescita, tutti fattori che rendono estremamente difficile fare previsioni accurate e pianificare le nostre attività future;
• la nostra capacità, in periodi di contrazione della domanda o di minore visibilità sugli ordini, di ridurre le nostre spese come richiesto, e la nostra capacità di utilizzare le nostre strutture produttive a livelli sufficienti con le tecnologie di processo esistenti in modo da coprire i nostri costi operativi fissi;
• la nostra capacità, in un ambiente altamente competitivo, di identificare e allocare le risorse di progettazione necessarie al fine di sviluppare con successo e assicurarci l’accettazione da parte dei clienti di nuovi prodotti che soddisfino le loro aspettative, e la nostra capacità di raggiungere le aspettative in termini di prezzo per forniture in grandi volumi di nuovi prodotti nello sviluppo dei quali abbiamo investito o stiamo attualmente investendo;
• l’impatto finanziario di scorte obsolete o eccessive se la domanda effettiva differisce rispetto alle nostre aspettative, e la capacità dei nostri clienti di competere con successo nei mercati che servono utilizzando i nostri prodotti;
• la nostra capacità di mantenere o migliorare la nostra competitività tenendo conto che una percentuale elevata dei nostri costi sono fissi e sostenuti in euro e valute diverse dal dollaro US, specialmente alla luce della crescente volatilità nei mercati delle valute e, più in particolare, del tasso di cambio del dollaro US in rapporto all'euro e alle altre principali valute che utilizziamo per le nostre attività operative;
• il risultato di controversie legali in corso come pure di nuove controversie contro di noi;
• mutamenti nella nostra posizione fiscale complessiva in conseguenza di cambiamenti nella legislazione fiscale, nel reddito previsto o come risultato di verifiche fiscali, di cambiamenti nei trattati internazionali in materia fiscale che possano incidere sui nostri risultati operativi e la nostra capacità di stimare in maniera accurata crediti d’imposta, benefici, deduzioni e accantonamenti e di realizzare imposte differite;
• l’impatto di rivendicazioni della proprietà intellettuale (“IP”) da parte dei nostri concorrenti o altre terze parti, e la nostra capacità di ottenere le licenze richieste con condizioni e termini ragionevoli;
• richieste di danni o di garanzia di prodotti fondate su tassi di difettosità diffuse o mancate consegne o campagne di richiamo da parte dei nostri clienti relative a un prodotto che contiene una delle nostre componenti;
• la disponibilità e i costi di materie prime, utenze, servizi di produzione di terze parti, o di altre forniture richieste dalle nostre attività operative; e
• le attuali incertezze economiche fra cui la possibilità che nel 2012 si verifichino una crescita limitata o una recessione a livello globale o in importanti regioni dell'economia mondiale, default di Stati sovrani, mutamenti nelle condizioni politiche, sociali, economiche o infrastrutturali, includendo quelli che derivano da conflitti militari, disordini d'ordine pubblico e/o attività terroristiche, turbative economiche, così come eventi naturali quali maltempo, rischi sanitari, epidemie, terremoti, tsunami, eruzioni vulcaniche o altre cause naturali di forza maggiore che si manifestano o influiscono su Paesi in cui la Società, i suoi clienti chiave o i suoi fornitori operano, o che causano interruzioni non pianificate nella nostra supply chain e una riduzione o un ritardo della domanda da parte dei nostri clienti.

 Alcune delle affermazioni riguardanti il futuro sono soggette a diversi rischi e incertezze, che possono far sì che i risultati o la performance effettivi delle nostre attività differiscano materialmente e negativamente da quelli indicati in tali dichiarazioni. Alcune delle affermazioni relative al futuro possono essere identificate dall’uso di termini rivolti al futuro come “crede”, “si attende”, “può”, “è atteso”, “dovrebbe”, “potrebbe”, “cerca”, “prevede” o espressioni simili, o la loro negazione o altre variazioni di esse o termini comparabili, o da discussioni di strategia, piani o intenzioni.

Alcuni di questi fattori di rischio sono dichiarati e discussi con maggiore dettaglio alla voce “Item 3. Key Information — Risk Factors” compresa nel nostro bilancio annuale sul Modulo 20-F per l’anno conclusosi il 31 dicembre 2010, come depositato presso la SEC il 7 marzo 2011. Se uno o più di questi rischi o incertezze si materializzassero, o se le assunzioni sottostanti si dimostrassero non corrette, i risultati effettivi potrebbero variare sostanzialmente da quelli descritti in questo annuncio come anticipato, creduto o atteso. Non intendiamo, né assumiamo impegni per, aggiornare alcuna informazione sul settore o dichiarazioni riguardanti il futuro presenti in questo annuncio in modo da riflettere eventi o circostanze sopravvenuti.

Informazioni relative alla Conference Call e al webcast della STMicroelectronics

Il 24 gennaio 2012, la direzione della STMicroelectronics annuncerà i risultati annuali a Parigi e terrà una conference call per discutere la performance della Società nel quarto trimestre e nell'anno 2011.

L'annuncio dei risultati è in programma per le ore 11, mentre la conference call si terrà alle ore 15. Sia l'annuncio dei risultati che la conference call potranno essere seguiti in diretta via Internet all’indirizzo http://investors.st.com. Si prega di accedere al sito web almeno quindici minuti prima dell'inizio della conference call per registrarsi, scaricare e installare il software audio necessario.

Alcune informazioni sulla STMicroelectronics
La STMicroelectronics è un leader globale al servizio dei clienti attraverso tutto lo spettro delle applicazioni elettroniche con soluzioni innovative basate sui semiconduttori. La ST si propone di diventare il leader indiscusso nelle applicazioni di potenza e nella convergenza multimediale avvalendosi della propria vasta gamma di tecnologie, esperienza di progettazione e combinazione di proprietà intellettuale, partnership strategiche e forte capacità manifatturiera. Per ulteriori informazioni sulla STMicroelectronics consultare il sito www.st.com.

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STMicroelectronics
Informazioni finanziarie supplementari non US GAAP
Riconciliazione fra US GAAP e non US GAAP
In milioni di dollari US fatta eccezione per i valori per azione

 

Le informazioni supplementari non US GAAP presentate in questo comunicato stampa non sono certificate e sono soggette ad alcune limitazioni intrinseche. Tali informazioni non US GAAP non si basano su alcuna serie completa di regole o principi contabili e non dovrebbero essere considerate come sostitutive dei parametri US GAAP. Inoltre, le informazioni finanziarie supplementari non US GAAP della ST possono non essere comparabili con denominazioni simili non US GAAP usate da altre società. Ulteriori limitazioni specifiche per i singoli parametri non US GAAP, e le motivazioni che spingono la Società a presentare informazioni finanziarie non US GAAP vengono delineate nei paragrafi seguenti. Per compensare le limitazioni indicate, le informazioni finanziarie supplementari non US GAAP vanno consultate congiuntamente con i bilanci consolidati della Società, preparati in conformità con US GAAP. 

Il reddito operativo prima della ristrutturazione è utilizzato dalla direzione della Società come ausilio per migliorare la comprensione delle operazioni in corso e per comunicare l'impatto delle voci escluse, come oneri di svalutazione, ristrutturazione e altri costi relativi a chiusura. Gli utili netti e gli utili netti per azione rettificati sono usati dalla direzione della Società come ausilio per migliorare la comprensione delle operazioni in corso e per comunicare l'impatto delle voci escluse quali svalutazione, oneri di ristrutturazione e altri costi correlati alla chiusura di competenza della ST o l’impatto della vendita delle azioni Micron, al netto dell’impatto delle imposte applicabili. 

La direzione della Società considera il ritorno sul capitale investito (RONA) come la metrica finanziaria ed economica determinante per la misurazione del ritorno sul capitale investito. Il RONA equivale al rapporto tra il reddito operativo prima degli oneri di svalutazione e ristrutturazione diviso per la media delle attività nette utilizzate durante il periodo. La ST definisce la media delle attività nette come la media delle attività totali al netto delle passività totali come riportate nel nostro stato patrimoniale consolidato, escluse tutte le voci relative alla nostra posizione finanziaria come la cassa e le disponibilità liquide, i titoli negoziabili, i depositi a breve termine, la liquidità vincolata, i debiti verso banche, la quota a breve dei finanziamenti a lungo termine e i debiti a lungo termine. 

Il reddito operativo prima della ristrutturazione di competenza della ST è calcolato come reddito operativo prima della ristrutturazione escludendo il 50% del reddito operativo (perdita) della ST-Ericsson prima della ristrutturazione, come consolidato dalla ST. Il margine operativo prima della ristrutturazione di competenza della ST è calcolato come reddito operativo prima della ristrutturazione di competenza della ST diviso per i ricavi riportati, escludendo il 50% dei ricavi della ST-Ericsson come consolidati dalla ST. Il RONA attribuibile alla ST è calcolato come reddito operativo annualizzato prima della ristrutturazione di competenza della ST diviso per le attività nette riportate, escludendo il 50% delle attività nette della ST-Ericsson come consolidate dalla ST. 

La Società crede che questi parametri finanziari che non sono GAAP forniscano informazioni utili a investitori e management perché misurano la capacità della Società di generare profitto dalle proprie attività di business, dato che non tengono conto dell’effetto di acquisizioni e spese relative alla razionalizzazione delle proprie attività e siti che essa non considera come parte dei risultati operativi in corso; dunque questi parametri, quando sono consultati congiuntamente con i dati finanziari GAAP della Società, offrono i) la capacità di rendere più significativi i confronti dei risultati operativi in corso da un periodo all’altro; ii) la capacità di individuare meglio le tendenze nelle attività di business della Società e di compiere le relative analisi, e iii) un modo più semplice per confrontare i risultati delle attività della Società rispetto ai modelli finanziari e alle valutazioni di investitori e analisti.

IVtrimestre 2011 (milioni di dollari e centesimi per azione)	Margine lordo	Reddito operativo (perdita)	Utile netto	EPS corrispondente (su base diluita)
U.S. GAAP	732	(132)	(11)	0,01
Svalutazione e ristrutturazione		9	5
Beneficio fiscale stimato			(2)
Non-U.S GAAP	732	(123)	(8)	0,01

 

III trimestre 2011 (milioni di dollari e centesimi per azione)	Margine lordo	Reddito operativo (perdita)	Utile netto	EPS corrispondente (su base diluita)
U.S. GAAP	873	(23)	71	0,08
Svalutazione e ristrutturazione		10	7
Beneficio fiscale stimato			7
Non-U.S GAAP	873	(13)	85	0,09

 

IV trimestre 2010 (milioni di dollari e centesimi per azione)	Margine lordo	Reddito operativo	Utile netto	EPS corrispondente (su base diluita)
U.S. GAAP	1.129	213	219	0,24
Svalutazione e ristrutturazione		32	20
Perdita sulla vendita di azioni Micron			13
Beneficio fiscale stimato			(9)
Non-U.S GAAP	1.129	245	243	0,27

Posizione finanziaria netta: risorse (debito), rappresenta il saldo tra le nostre risorse finanziarie complessive e il nostro indebitamento finanziario complessivo. Le nostre risorse finanziarie complessive includono cassa e disponibilità liquide di cassa, se presenti, titoli negoziabili correnti e non correnti escluse le azioni Micron ricevute in connessione alla vendita della Numonyx, depositi a breve termine e liquidità vincolata non corrente, mentre l’indebitamento finanziario complessivo include eventuali debiti verso banche, i prestiti a breve termine, la quota corrente di finanziamenti a lungo termine e i debiti a lungo termine, tutti come riportato nel nostro stato patrimoniale consolidato. Riteniamo che la nostra posizione finanziaria netta fornisca informazioni utili agli investitori dal momento che fornisce indicazioni sulla nostra posizione globale o in termini di indebitamento netto o posizione di cassa netta misurando le nostre risorse di capitale sulla base di cassa, disponibilità liquide di cassa e titoli negoziabili, nonché il livello complessivo del nostro indebitamento finanziario. La posizione finanziaria netta non è un parametro US GAAP.

Posizione finanziaria netta (in milioni di dollari US)	31 dicembre 2011	1 ottobre 2011	31 dicembre 2010
Cassa e disponibilità liquide	1.912	1.973	1.892
Titoli negoziabili correnti	413	464	891
Depositi a breve termine	-	91	67
Liquidità vincolata	3	3	-
Liquidità vincolata non corrente	5	5	-
Titoli negoziabili non correnti	-	-	72
Posizione totale di cassa	2.333	2.536	2.922
Debiti verso banche, prestiti a breve termine e quota a breve di finanziamenti a lungo termine	(740)	(840)	(720)
Debiti a lungo termine	(826)	(869)	(1.050)
Indebitamento finanziario complessivo	(1.566)	(1.709)	(1.770)
Posizione finanziaria netta	767	827	1.152
Posizione finanziaria netta, rettificata tenendo conto dell'investimento al 50% nella ST-Ericsson	1.167	1.134	1.227

Il free cash flow è definito come flusso di cassa netto da attività operative meno il flusso di cassa netto proveniente da (impiegato per) attività di investimento, escludendo i pagamenti per acquisti di e proventi dalla vendita di titoli negoziabili (correnti e non correnti), i depositi a breve termine e la liquidità vincolata. Riteniamo che il free cash flow fornisca informazioni utili agli investitori e ai dirigenti, dato che misura la capacità della Società di generare cassa dalle proprie attività operative e di investimento a sostegno diretto delle proprie attività operative. Il free cash flow non è un parametro US GAAP e non rappresenta il flusso di cassa complessivo dato che non include i flussi di cassa generati da o assorbiti dalle attività finanziarie. Inoltre, la nostra definizione di free cash flow può differire da quelle usate da altre aziende.

Free cash flow (in milioni di dollari US)	IV trimestre 2011	III trimestre 2011	IV trimestre 2010
Flusso di cassa netto da attività operative	137	276	492
Flusso di cassa netto da (impiegato per) attività di investimento	43	(413)	139
Pagamento per l'acquisto di (proventi dalla vendita di) titoli negoziabili correnti e non correnti, investimenti in (proventi da) depositi di breve termine e liquidità vincolata, al netto	(133)	1	(282)
Free cash flow	47	(136)	349